El principal accionista de Luckin oficialment "podrà beure" Blue Bottle Coffee! Nestlé anuncia la venda a PAG Capital. Com es jugarà aquesta-competència mundial de cafè d'alta gamma?
La mà esquerra sosté el cafè Luckin, la mà dreta el cafè Blue Bottle-Dayun Capital va cada cop més endavant pel camí de "beure" cafè.
El 23 d'abril, Nestlé Group va anunciar oficialment que havia acceptat vendre Blue Bottle Coffee a Dayun Capital. L'operació encara ha de complir les condicions habituals de tancament i es preveu que es completi durant el primer semestre del 2026.
Amb això, finalment s'han materialitzat els rumors d'adquisició. Això vol dir que després d'adquirir la 'Poma del món del cafè' durant més de set anys, Nestlé s'acomiada finalment del Blue Bottle Coffee; a més, també significa que Blue Bottle Coffee, que segueix una-ruta de cafè especialitzat d'alta gamma, i Luckin Coffee, que té més de 30.000 botigues, ara compartiran un "propietari" comú.
Per què Nestlé va "deixar anar" i per què el patrocinador financer de Luckin Coffee li va agradar Blue Bottle Coffee? I quin impacte podria tenir això en la indústria del cafè? Fem una ullada més de prop.
Detalls d'adquisició
El Grup Nestlé ha divulgat aquesta notícia en el seu informe financer del primer trimestre de 2026 publicat avui. La companyia va declarar que l'optimització de la cartera està en curs, inclòs l'arribar a un acord per vendre Blue Bottle Coffee. En concret, Nestlé Group ha acordat vendre Blue Bottle Coffee a Centurium Capital. L'operació encara està subjecta a les condicions habituals de tancament i es preveu que es completi el primer semestre del 2026.
Avui, el conseller delegat del grup Nestlé, Philipp Navratil, va dir que la creació d'una cartera empresarial d'èxit és una de les prioritats clau de Nestlé. Durant el primer trimestre, el grup va avançar en la venda d'actius a Nestlé Waters, negocis de begudes premium i actius de VMS (vitamines, minerals i suplements). "A més, hem anunciat aquest matí que hem arribat a un acord per vendre Blue Bottle Coffee", ha subratllat, i ha assenyalat que tot això es basa en una execució rigorosa.
Abans d'aquest anunci oficial, la notícia de l'adquisició de Blue Bottle Coffee de Centurium Capital feia temps que circulava a la indústria. El 4 de març, LatePost va citar una "font informada" que va dir que Centurium Capital va guanyar l'oferta per Blue Bottle Coffee i està a punt de completar l'acord amb Nestlé; Bloomberg també va citar una "font informada" que revelava que Centurium Capital està en negociacions profundes per adquirir Blue Bottle Coffee de Nestlé i actualment està ultimant els detalls de la transacció de Blue Bottle Coffee, inclòs el seu negoci de torrat i venda al detall. 36Kr i Caixin van informar que Nestlé originalment tenia la intenció de vendre totes les seves accions per 700 milions de dòlars, mentre que Centurium Capital va adquirir 400 milions de dòlars íntegrament. Nikkei Asia va citar una "font informada" que afirmava que Luckin Coffee i Blue Bottle Coffee actualment no tenen previst fusionar-se i que les dues marques funcionaran de manera independent.
Nestlé va informar per primera vegada del pla per vendre aquest negoci el desembre passat. En aquell moment, Reuters va citar tres "fonts informades" que revelaven que Nestlé estava treballant amb Morgan Stanley per avaluar diverses opcions per a la seva cadena Blue Bottle Coffee, inclosa una possible venda. Nestlé pot optar per vendre el negoci de la botiga tot conservant la propietat intel·lectual de la marca per continuar venent productes relacionats.
En aquell moment, Reuters va citar "fonts" que diuen que el preu de venda previst seria inferior a la valoració de 700 milions de dòlars. Bloomberg també va citar "fonts informats" que revelen que Centurium Capital i Luckin han estat avaluant diverses marques de cadenes de cafè com a possibles objectius d'adquisició, com ara Blue Bottle Coffee, Costa Coffee i l'operador de % Arabica a la Xina.
festes
Com a comprador d'aquesta transacció, Centurium Capital va ser fundada el 2017 per Li Hui i se centra en inversions en els sectors de la salut, la tecnologia, el consumidor i els serveis empresarials. Segons el mapa d'inversions que es mostra al seu lloc web oficial, la seva cartera inclou marques de consum com Luckin Coffee, Kidswant i LOHO Optical, així com empreses tecnològiques com Xpeng Motors, Seyond i Jura Mart. En el sector sanitari, ha invertit en empreses com Taibang Bio i Yinno Pharmaceuticals.
Tenint en compte la cartera d'inversions de Centurium Capital, la seva inversió més-coneguda és Luckin Coffee. El 2018, després de liderar dues rondes de finançament, Centurium Capital es va convertir en el major inversor extern de Luckin Coffee. El juny de 2020, Luckin Coffee va ser retirat del NASDAQ a causa d'un escàndol de frau financer. Centurium Capital va augmentar la seva inversió dues vegades el 2021 i el 2022, convertint-se en l'accionista de control de Luckin Coffee.
Amb el suport de Centurium Capital, Luckin Coffee va patir una important reestructuració i el seu rendiment es va recuperar significativament el 2022 malgrat la pandèmia. El maig de 2025, el president de Centurium Capital, Li Hui, va tornar al consell d'administració de Luckin Coffee i va assumir el càrrec de president. A partir d'ara, Centurium Capital i el seu fundador Li Hui tenen col·lectivament el 23,28% de les accions de Luckin Coffee.
L'informe financer de 2025 recentment divulgat de Luckin Coffee mostra que a finals del quart trimestre, Luckin Coffee s'havia convertit en la marca de la cadena de cafè amb més botigues a la Xina, amb un total de 31.048 botigues (amb més de 20.000 botigues operades directament). Per a tot l'any 2025, els ingressos nets totals de Luckin Coffee van ser de 49.288 milions de iuans, un augment-interanual-del 43,0%; el benefici net va ser de 3.600 milions de iuans, un augment-interanual-del 21,6%.
Per a Nestlé, que ha experimentat un creixement alentit en els últims anys, aquesta venda forma part d'una revisió estratègica més àmplia liderada pel nou conseller delegat, Philipp Navratil, destinada a racionalitzar la cartera de la companyia i sortir de les operacions físiques de la botiga minorista.
Navratil ha afirmat que perquè Nestlé acceleri el creixement, s'ha de centrar en la seva cartera de productes guanyadors, és a dir, el cafè, la cura de mascotes, la nutrició i els aliments i aperitius com els quatre pilars. Va esmentar que Nestlé revisarà contínuament els actius no-bàsiques més petits per buscar oportunitats per simplificar el negoci i treure valor.
Recentment, Nestlé ha anunciat successivament el llançament d'avaluacions empresarials, que inclouen el negoci de-mercat massiu VMS (vitamines, minerals i suplements), el negoci de l'aigua (inclosos Perrier i San Pellegrino) i altres marques. Nestlé també va declarar que està en profundes negociacions amb Froneri pel que fa a la venda del seu negoci de gelats restant.
"Volem créixer més ràpid que el mercat en tots els àmbits, i si no podem guanyar quota de mercat a llarg termini, tornarem a avaluar aquests negocis", va dir Navratil. Evidentment, el negoci de les cafeteries és cada cop més competitiu, la qual cosa es troba dins del rang on Nestlé té dificultats per guanyar quota de mercat. A més, els ingressos de la venda d'actius també es destinaran a reduir el deute de Nestlé.
Blue Bottle Coffee va ser fundada per James Freeman a Califòrnia l'any 2002, amb l'obertura de la primera botiga el 2005. Aquesta marca de cadena originària dels Estats Units s'ha descrit com la "Apple of Coffee", centrada en grans de cafè especialitzats acabats de torrar, espais localitzats "una botiga, una identitat" i preus més elevats que la majoria de marques, inclosa Starbucks.
Nestlé va adquirir una participació del 68% a Blue Bottle Coffee el 2017 per uns 425 milions de dòlars (uns 2.931 milions de RMB). S'informa que Blue Bottle no va buscar activament aquesta adquisició, sinó que va ser iniciada pel llavors conseller delegat de Nestlé, Mark Schneider, que va afirmar que l'adquisició va posar de manifest l'enfocament de Nestlé a invertir en categories d'alt-creixement i mantenir-se al dia amb les tendències de consum.
"No hi ha ningú dins de Nestlé que faci pressió sobre la nostra marca, productes, compres o lideratge-Blue Bottle Coffee és una marca completament independent de dalt a baix", va dir Karl Strovink, director general global de Blue Bottle Coffee. A l'inici de l'adquisició, Blue Bottle Coffee tenia unes 50 botigues, i més de set anys després, el nombre de botigues només s'ha mantingut al voltant de 100.
En comparació amb el ritme "lent" d'obertura de botigues, el negoci de béns de consum de Blue Bottle Coffee col·labora molt bé amb Nestlé. Ja el 2022, Blue Bottle Coffee va llançar Craft Instant Espresso, el primer producte espresso instantani de la marca fet amb grans especials. Recentment, Blue Bottle Coffee va ampliar la seva cooperació amb la marca de cafè de Nestlé, Nespresso, llançant cafè en càpsula.
Al mercat xinès, Blue Bottle Coffee va obrir la seva primera botiga a la Xina continental a principis del 2022 i actualment té dos segments de negoci: botigues i comerç electrònic. Blue Bottle Coffee compta ara amb 16 botigues a la Xina continental, a les ciutats de Xangai, Shenzhen i Hangzhou.
Blue Bottle Coffee també s'ha mantingut molt independent a la Xina, capaç de determinar el seu propi ritme d'obertura de botiga, la combinació de productes i les cites de personal. Per exemple, l'any passat la companyia va nomenar a Chen Yixiang com a segon director general de la Xina, que no venia del sistema Nestlé, però va dedicar la major part de la seva carrera a la indústria de la bellesa i la cura de la pell; el primer cap de la companyia a la Xina havia treballat anteriorment a Starbucks.
"La nostra prudent expansió a la Xina reflecteix la filosofia de Blue Bottle Coffee: cada cafeteria hauria d'oferir una experiència meravellosa arrelada en una artesania exquisida, una càlida hospitalitat i un disseny excepcional", va explicar l'any passat Karl Strovink, director general global de Blue Bottle Coffee, sobre l'enfocament de la companyia al ritme d'obertura de la seva botiga a la Xina.
Recentment, quan va parlar del creixement futur, Strovink també va afirmar que l'expansió global de les cafeteries es convertirà en una adreça estratègica important en el futur i va emfatitzar que el creixement de la companyia es produirà d'una manera prudent i planificada. Va dir que cada nova cafeteria oberta és un compromís amb l'equip, els socis d'origen i la comunitat; l'empresa es dedica a oferir una experiència de cafè coherent i humanitzada sense comprometre la qualitat o l'essència de la marca.
Actualment, Blue Bottle Coffee encara necessita un "impuls financer". Anteriorment, 36Kr va citar informació d'una "font informada" que afirmava que el 30 de juny de 2025, els ingressos de Blue Bottle Coffee durant els darrers 12 mesos van ser d'aproximadament 250 milions de dòlars, amb els EUA aportant uns 150 milions de dòlars i la regió d'Àsia-Pacífic uns 100 milions de dòlars; Blue Bottle Coffee espera aconseguir rendibilitat el 2026.
Xiaoshidai va saber de fonts del sector que l'afirmació sobre les pèrdues és certa.
Comenta
Pel que fa a la transacció anterior, un expert sènior del sector va dir a Xiaoshidai que la finalització d'aquest acord no s'hauria pogut produir sense la mediació i l'orientació dels alts executius de Nestlé a la Xina. Com a major inversor de Luckin Coffee, l'adquisició de Dazheng Capital aquesta vegada es va centrar principalment en diversos aspectes, inclosos els avantatges de la cadena de subministrament, la concordança de marques, les plataformes a l'estranger i la sinergia del sector.
En primer lloc, Luckin Coffee i Blue Bottle Coffee tenen cadascun una base relativament sòlida de la cadena de subministrament. Ambdues parts es poden complementar i millorar mútuament en l'adquisició de matèries primeres, producció i torrat, control de qualitat i distribució logística, aprofitant conjuntament els avantatges de la cadena de subministrament.
En segon lloc, el posicionament massiu-al mercat de Luckin Coffee i el posicionament de botiga-de gamma alta de Blue Bottle Coffee poden formar una combinació de marca alta-baixa, que cobreix una varietat més rica d'escenaris de consum de cafè.
En tercer lloc, aprofitar la influència de la marca internacional de Blue Bottle Coffee pot proporcionar suport per a Luckin Coffee, que encara es troba en fase d'expansió global, i crear una plataforma més competitiva a l'estranger.
Finalment, les dues marques es poden recolzar mútuament en aspectes d'operacions, digitalització i cadena de subministrament, aconseguint una major eficiència i una sinergia del sector{0}}optimitzada en costos.
Nathanael Lim, gerent d'informació per a la indústria de begudes d'Àsia-Pacific d'Euromonitor International, creu que el pla de Dachen Capital per adquirir Blue Bottle Coffee té com a objectiu consolidar el seu domini al mercat del cafè i evitar que els competidors amenacin Luckin Coffee. Això també reflecteix els esforços continuats de Dachen Capital per entrar al mercat-de gamma alta després de no adquirir Starbucks Xina el 2025.
"L'acord ajudarà a Luckin a accelerar la implementació de la seva estratègia d'actualització dirigida a consumidors de gamma alta-, alhora que aprofitarà la sòlida base de Blue Bottle Coffee al mercat dels EUA per promoure l'expansió a l'estranger", va assenyalar Nathanael. Al mateix temps, Blue Bottle Coffee també pot aprofitar Luckin per expandir-se a la Xina i el sud-est asiàtic, arribant als consumidors de gamma alta-a través de nous canals. L'associació crearà un panorama competitiu contra Starbucks al sector del cafè especial. En els propers 3-5 anys, la indústria del cafè a la Xina i a nivell mundial experimentarà una consolidació més profunda. Les empreses amb un fort suport financer tindran un avantatge competitiu en el futur.
Les dades d'Euromonitor International mostren que l'any 2025, la mida del mercat global de les cadenes de botigues especialitzades de cafè i te begudes arribarà als 113,4 bilions de dòlars, i la mida del mercat xinès arribarà als 21,4 bilions de dòlars.
Pel que fa a aquesta transacció, Wang Zhendong, president de Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., va assenyalar: "Per entendre realment per què Dachen Capital està invertint en cafè de gamma alta-, cal tenir en compte l'últim rendiment financer de Luckin Coffee".
Recentment, Luckin Coffee va publicar el seu informe financer, mostrant que per a tot l'any i el quart trimestre del 2025, les seves despeses de lliurament van assolir els 6.8787 milions de iuans i els 1.6309 milions de iuans, respectivament, un 143,8% i un 94,5% més, en comparació amb els 2.8218 milions de iuans del mateix període de 20218000000 i 2040000 de iuans. En el quart trimestre, els ingressos nets de Luckin Coffee van augmentar un 32,9%-interanual-fins a 12.777 milions de iuans, però el benefici net va disminuir un 39%-interanual-a 518 milions de iuans. Des d'aquesta perspectiva, la guerra de lliurament d'aliments de l'any passat va augmentar significativament els costos d'entrada de Luckin Coffee i també va erosionar el seu marge de beneficis.
En l'actualitat, la competència al mercat del cafè de la Xina encara s'està intensificant. "Tothom diu que el mercat del cafè de la Xina és un mercat molt bo, però també és un mercat extremadament competitiu. Cada any hi ha nous factors que desencadenen una nova ronda de competència, ja sigui un nou model, un nou producte o un nou jugador. Incloent la guerra de lliurament d'aliments d'enguany, ha provocat un xoc a tot el mercat", va dir Li Hui en una entrevista al novembre amb China Entrepreneur.
Luckin Coffee està accelerant la seva expansió a l'estranger. L'informe financer de 2025 mostra que a finals del quart trimestre, Luckin Coffee tenia més de 80 botigues a Singapur; als Estats Units, Luckin Coffee havia obert 9 botigues a finals de l'any passat. Wang Zhendong va declarar: "Als Estats Units, el progrés de Luckin Coffee és lent i encara no s'ha demostrat realment".
"Les dades financeres actuals de Luckin, el ritme d'expansió i altres indicadors de rendiment suggereixen que està entrant en una etapa que requereix un ajust estructural", va dir Wang Zhendong. En el passat, Luckin Coffee va perseguir l'escala i, avançant, se centrarà més en la recerca de beneficis i el desenvolupament d'alta-qualitat, el que significa que necessitarà productes de més valor-valor afegit i primes de marca com a suport. El "tercer espai", abans considerat una càrrega durant la fase de competència de preus, podria convertir-se en un avantatge competitiu en el futur. Blue Bottle Coffee té influència en el mercat mundial de cafès especials i gaudeix d'una valoració relativament amable, que pot ajudar a complementar les deficiències de Luckin Coffee en l'experiència-alta i el to de marca.
En el futur, amb la implementació d'aquesta transacció, també tindrà un impacte en la indústria del cafè de la Xina.
Avui, un expert de la indústria del cafè a Guangzhou va dir a Xiao Shi Dai que, tot i que el mercat del cafè xinès ha estat molt animat en els últims anys, encara no ha desenvolupat una cultura del cafè àmpliament reconeguda. Basant-se en l'acumulació cultural de Blue Bottle Coffee, s'espera que ompli aquest buit i promogui una globalització més fluida del model de negoci del cafè de la Xina. Des de la perspectiva de la cadena de subministrament, Blue Bottle Coffee té influència en el mercat mundial de cafè especialitzat. Aprofitant el seu sistema de cadena de subministrament, s'espera que ajudi el cafè especial de Yunnan de la Xina a arribar realment al món.
Per al mateix Blue Bottle Coffee, l'expert del cafè de Guangzhou va assenyalar que, tot i que Blue Bottle Coffee actualment està operant amb pèrdues, el seu potencial en el valor de la marca i la capacitat de la cadena de subministrament encara és reconegut pel mercat. Com DaZheng Capital millora l'eficiència de l'operació de la botiga i controla els costos sense danyar el to de la marca serà clau per assolir els objectius de rendibilitat de Blue Bottle Coffee. Pel que fa al mercat xinès, Blue Bottle Coffee abans va ampliar les botigues amb cautela. Amb el suport de DaZheng Capital, penetrarà encara més en el mercat del cafè de gamma alta de la Xina-. Tanmateix, mantenir l'experiència que Blue Bottle Coffee emfatitza constantment mentre s'expandeix encara més serà un repte a afrontar.
Xiao Shi Dai s'ha adonat que el tema que el principal accionista de Luckin "beu" Blue Bottle Coffee recentment ha provocat discussions acalorades entre els consumidors. A les xarxes socials, alguns internautes van fer broma: "Luckin baixarà els preus de Blue Bottle?" "Es prepara Blue Bottle per vendre te amb llet?" "Les mongetes seran estandarditzades?" "Està bé, encara és Ampolla Blava"; mentre que altres es van preocupar després de l'adquisició per la "reducció de costos, la disminució de la qualitat, l'obertura de botigues a tot arreu" "una altra vegada una franquícia boja" "mirant els meus gots de Blue Bottle a la taula, ja no se sent tan especial".
De fet, l'escepticisme dels consumidors també va aparèixer quan Nestlé va adquirir Blue Bottle Coffee. En aquell moment, es va afirmar que, tot i que Nestlé es "beneficiaria" de Blue Bottle, la reputació de Blue Bottle es podria veure perjudicada, perquè Nestlé és coneguda per vendre cafè instantani-massiu, que és completament diferent del camí-de gamma alta de les cafeteries especialitzades.
Sobre això, el llavors director general de Blue Bottle Coffee, Bryan Meehan, va dir: "No pots decidir com dirigir el teu negoci només perquè estàs preocupat pel que pensen els altres; has de creure en el que estàs fent, aquesta és l'única manera. I sé quin serà el nostre futur, els nostres clients no".