Reunió de revisió de l'IPO de Huigu New Materials
Una empresa que posseeix més del 30% de quota de mercat en l'àmbit dels materials de recobriment d'envasos metàl·lics ha advertit en el seu fullet que els seus beneficis es podrien reduir a la meitat l'any que surti a borsa.
Està previst que el Comitè de Revisió de Cotització de la Borsa de Shenzhen celebri una reunió el 9 de desembre per revisar l'aplicació de cotització GEM de Guangzhou Huigu New Materials Technology Co., Ltd. (d'ara endavant, "Huigu New Materials").
L'empresa ocupa més del 60% de la quota de mercat en el camp dels recobriments d'estalvi d'energia-per als intercanviadors de calor d'electrodomèstics, i també té una quota de mercat de més del 30% en el camp dels materials de recobriment de cobertes d'alumini d'envasos metàl·lics. No obstant això, en fort contrast amb la seva brillant posició de mercat, és la caiguda dels preus unitaris dels productes en general, els elevats comptes a cobrar i els accidents de seguretat de la producció els que han provocat dues morts.
01 Destacats empresarials
Huigu New Materials se centra en el camp dels materials polímers i és una empresa de materials de recobriment funcionals basada en plataforma-basada en investigació i desenvolupament independents. L'activitat principal de l'empresa és la investigació i desenvolupament, producció i venda de resines funcionals i materials de recobriment funcionals.
L'empresa ha creat un sistema de disseny industrial "1+1+N" per als quatre escenaris d'aplicació posteriors d'electrodomèstics, embalatge, energia nova i electrònica. Entre aquestes quatre àrees, el negoci del packaging és un dels pilars importants de l'empresa.
Del 2022 al 2024, els ingressos operatius de la companyia van augmentar de 664 milions de iuans a 817 milions de iuans. El marge de benefici brut global va augmentar del 29,56% al 40,68%.
02 Posició al mercat
Huigu New Materials ocupa una posició líder al mercat en diversos segments de materials de recobriment funcionals. Especialment en el camp dels materials de recobriment-energètics per a intercanviadors de calor i materials de recobriment de cobertes d'alumini per a envasos metàl·lics, la quota de mercat nacional supera el 60% i el 30%, respectivament.
En el camp de la nova energia i l'electrònica, l'empresa és un dels pocs proveïdors a la Xina que s'adonen de la subsistència domèstica dels materials de recobriment de col·lectors actuals i materials de recobriment fotoelèctrics per a Mini LED. Aquests materials s'han utilitzat en camps com les bateries de fosfat de ferro de liti i els envasos Mini LED.
Els recursos de clients de l'empresa són d'alta-qualitat, incloses empreses d'electrodomèstics com Gree, Midea, Haier i Hisense, així com clients d'envasos com Snowflake Beer, Wang Laoji i Yinlu. Això reflecteix els resultats d'aplicació pràctica de l'empresa en el camp dels materials d'embalatge.
03 Tecnologia bàsica
La força de R+D de Huigu New Materials es pot veure pel nombre de patents. A finals de juny de 2025, l'empresa té 84 patents autoritzades, incloses 79 patents d'invenció, incloses 2 patents d'invenció nord-americanes i 2 patents d'invenció japoneses.
A principis de 2025, l'empresa va sol·licitar una patent titulada "Un recobriment de transferència làser i el seu mètode de preparació", una tecnologia que millora l'efecte visual del recobriment de transferència làser. Això indica la contínua innovació tecnològica de l'empresa en l'àmbit dels materials d'embalatge i decoració.
Del 2022 al 2024, les despeses d'R+D de l'empresa van representar més del 6% dels ingressos operatius, i la inversió en R+D el 2024 va ser de 54,913 milions de iuans. L'empresa també disposa de diversos laboratoris d'R+D amb una superfície total d'uns 10.000 metres quadrats.
04 Polèmica i risc
Malgrat la seva impressionant posició de mercat i les seves dades financeres, Huigu New Materials va advertir en el seu fullet que hi pot haver un risc de caiguda dels beneficis de més del 50% l'any de cotització. Hi ha una sèrie de qüestions que val la pena prestar atenció.
La caiguda dels preus dels productes en general és el senyal de risc més evident. Segons les dades del fullet, excepte pel que fa al negoci de materials electrònics, els preus dels productes dels altres segments de negoci principals de la companyia van disminuir durant el període de l'informe. el preu unitari del negoci d'envasos va baixar de 23,71 iuans/KG a 20,65 iuans/KG, una disminució del 13,0%. Per tal de mantenir el creixement, la companyia pot haver adoptat una estratègia de "preu per volum".
Acompanyats de reduccions de preus, els comptes a cobrar continuen creixent. Al final del període d'informe, el valor comptable dels comptes a cobrar de l'empresa va augmentar de 184 milions de iuans el 2022 a 289 milions de iuans el 2024, i la proporció dels actius totals també va augmentar del 18,02% al 22,93%.
Al mateix temps, la concentració de clients de l'empresa és alta i en augment. Durant el període d'informe, la proporció de vendes dels cinc principals clients va continuar augmentant del 43,65% el 2022 al 46,53% el 2024.
Huigu New Materials ha tingut un important accident de producció de seguretat. El 16 de setembre de 2019, es va produir un accident d'explosió químic al taller de producció de Guangzhou Huigu Engineering Materials Co., Ltd., una-filial de propietat total de l'empresa, que va provocar la mort de dos empleats. La investigació de l'accident va constatar que l'empresa tenia problemes greus com "la responsabilitat de seguretat del responsable principal està suspesa" i "la conscienciació sobre la gestió del risc és feble". Val a dir que aquesta filial ha estat cancel·lada després de ser absorbida i fusionada el juny de 2022.
També hi ha polèmica sobre el govern corporatiu. Durant el període d'informe, Huigu New Materials va pagar un dividend acumulat de 82,2041 milions de iuans, que representa el 21% del benefici net acumulat atribuïble a l'empresa matriu durant el mateix període. Al mateix temps, la companyia té previst recaptar 250 milions de iuans per complementar el capital circulant. Aquesta operació de recaptar fons per reposar el flux mentre es paga grans dividends ha cridat l'atenció del mercat.
En el sistema de materials de Huigu New Materials, els recobriments d'embalatge són un dels negocis que millor reflecteixen el contingut tècnic. El material de recobriment de tapa d'alumini d'embalatge metàl·lic desenvolupat per l'empresa s'utilitza en l'envasament de marques de begudes-conegudes com ara Snowflake Beer i Wang Laoji.
Huigu New Materials va revelar al prospecte que la recerca i el desenvolupament independents de l'empresa han resolt una sèrie de problemes tècnics clau, com ara el processament de recobriments acrílics antibacterians i els materials de resina a base d'aigua-. Segons la base de dades de patents, l'empresa ha sol·licitat patents relacionades amb els materials d'embalatge, com ara "recobriments de condensadors amb resistència a l'embutició profunda i mètodes de preparació i no-groguenc a alta temperatura".
Hi ha moltes possibilitats per al futur de Huigu New Materials. D'una banda, l'empresa té avantatges tècnics evidents i posició de mercat, especialment en el camp dels materials d'embalatge; D'altra banda, problemes com la caiguda dels preus dels productes, l'alta concentració de clients i l'historial de producció de seguretat han fet ombra en el seu camí cap a la cotització.
Les perspectives de cotització de la companyia dependran en última instància de com els reguladors pesin la seva força tècnica amb els factors de risc. Per als inversors, aquests recobriments brillants a l'envàs poden no només ser materials per protegir el producte, sinó també una prova important de si l'empresa pot aterrar amb èxit al mercat de capitals.